18 Eylül'de ABD Merkez Bankası, 50 baz puanlık önemli bir faiz indirimi yaptığını duyurdu; bu, resmi olarak yeni bir parasal genişleme turu başlattı ve iki yıldır devam eden sıkılaştırmaya son verdi. Bu hamle, Fed'in yavaşlayan ABD ekonomik büyümesinin yarattığı önemli zorluklara çözüm bulma çabalarının altını çiziyor.
Dünyanın en büyük ekonomisinden gelen ABD para politikasındaki herhangi bir değişikliğin kaçınılmaz olarak küresel mali piyasalar, ticaret, sermaye akışları ve diğer sektörler üzerinde geniş kapsamlı etkileri olacaktır. Fed, ciddi bir risk algılamadığı sürece nadiren tek hamlede 50 baz puanlık bir faiz indirimi uygular.
Bu seferki kayda değer indirim, başta faiz indiriminin diğer ülkelerin para politikaları ve sermaye hareketleri üzerindeki etkisi olmak üzere küresel ekonomik görünüme ilişkin yaygın tartışmaları ve endişeleri tetikledi. Bu karmaşık bağlamda, küresel ekonomilerin (özellikle Çin'in) yayılma etkilerine nasıl tepki vereceği, mevcut ekonomi politikası tartışmalarının odak noktası haline geldi.
Fed'in kararı, diğer büyük ekonomilerin (Japonya hariç) faiz indirimlerine doğru daha geniş bir yönelimi temsil ediyor ve küresel olarak senkronize bir parasal genişleme eğilimini teşvik ediyor. Bir yandan bu, merkez bankalarının ekonomik aktiviteyi canlandırmak ve tüketimi ve yatırımı canlandırmak için faiz oranlarını düşürmesiyle birlikte küresel büyümenin yavaşlayacağına dair ortak endişeyi yansıtıyor.
Küresel genişlemenin dünya ekonomisi üzerinde hem olumlu hem de olumsuz etkileri olabilir. Düşük faiz oranları, ekonomik yavaşlama baskılarının hafifletilmesine, kurumsal borçlanma maliyetlerinin azaltılmasına ve özellikle yüksek faiz oranları nedeniyle kısıtlanan gayrimenkul ve imalat gibi sektörlerde yatırım ve tüketimin teşvik edilmesine yardımcı oluyor. Ancak uzun vadede bu tür politikalar borç seviyelerini yükseltebilir ve mali kriz riskini artırabilir. Dahası, küresel olarak koordine edilen faiz indirimleri, rekabetçi para birimi devalüasyonlarına yol açabilir; ABD dolarının değer kaybetmesi, diğer ulusların da aynı şeyi yapmasına neden olarak döviz kuru oynaklığını şiddetlendirebilir.
Çin açısından Fed'in faiz indirimi yuan üzerinde değerlenme baskısı oluşturabilir ve bu da Çin'in ihracat sektörünü olumsuz etkileyebilir. Bu zorluk, Çinli ihracatçılar üzerinde ek operasyonel baskı oluşturan yavaş küresel ekonomik toparlanmayla daha da artıyor. Bu nedenle, ihracat rekabet gücünü korurken yuan döviz kurunun istikrarını sürdürmek, Fed'in hamlesinin olumsuz etkileriyle mücadele eden Çin için kritik bir görev olacak.
Fed'in faiz indiriminin de sermaye akımlarını etkilemesi ve Çin mali piyasalarında dalgalanmalara yol açması muhtemel. Düşük ABD oranları Çin'e, özellikle hisse senedi ve emlak piyasalarına uluslararası sermaye akışını çekebilir. Kısa vadede bu girişler varlık fiyatlarını yükseltebilir ve pazarın büyümesini teşvik edebilir. Ancak tarihsel emsal, sermaye akışlarının oldukça değişken olabileceğini gösteriyor. Dış piyasa koşulları değişirse sermaye hızla piyasadan çıkabilir ve bu da keskin piyasa dalgalanmalarını tetikleyebilir. Bu nedenle Çin'in sermaye akışı dinamiklerini yakından izlemesi, potansiyel piyasa risklerine karşı önlem alması ve spekülatif sermaye hareketlerinden kaynaklanan finansal istikrarsızlığı önlemesi gerekiyor.
Aynı zamanda Fed'in faiz indirimi Çin'in döviz rezervleri ve uluslararası ticareti üzerinde baskı yaratabilir. Daha zayıf bir ABD doları, Çin'in dolar cinsinden varlıklarının oynaklığını artırıyor ve döviz rezervlerini yönetme konusunda zorluklar yaratıyor. Ayrıca doların değer kaybı, özellikle zayıf küresel talep bağlamında Çin'in ihracat rekabet gücünü aşındırabilir. Yuanın değer kazanması Çinli ihracatçıların kar marjlarını daha da sıkıştıracak. Sonuç olarak Çin'in, değişen küresel ekonomik koşullar karşısında döviz piyasasında istikrarı sağlamak için daha esnek para politikaları ve döviz yönetimi stratejileri benimsemesi gerekecek.
Doların değer kaybından kaynaklanan döviz kuru oynaklığının baskısıyla karşı karşıya kalan Çin, uluslararası para sistemi içinde istikrarı korumayı hedeflemeli ve ihracat rekabet gücünü zayıflatabilecek aşırı yuan değerlenmesinden kaçınmalıdır.
Ayrıca, Fed'in tetiklediği olası ekonomik ve finansal piyasa dalgalanmalarına yanıt olarak Çin'in, uluslararası sermaye akışlarının oluşturduğu riskleri azaltmak için finansal piyasalarındaki risk yönetimini daha da güçlendirmesi ve sermaye yeterliliğini artırması gerekiyor.
Belirsiz küresel sermaye hareketi karşısında Çin, yüksek kaliteli varlıkların oranını artırarak ve yüksek riskli olanlara maruz kalmayı azaltarak varlık yapısını optimize etmeli ve böylece finansal sisteminin istikrarını arttırmalıdır. Eş zamanlı olarak Çin, yuanın uluslararasılaşmasını ilerletmeye, çeşitlendirilmiş sermaye piyasalarını ve finansal işbirliğini genişletmeye ve küresel finansal yönetişimde sesini ve rekabet gücünü artırmaya devam etmelidir.
Çin ayrıca finans sektörünün karlılığını ve dayanıklılığını artırmak için finansal inovasyonu ve iş dönüşümünü istikrarlı bir şekilde teşvik etmelidir. Küresel senkronize parasal genişleme eğiliminin ortasında, geleneksel faiz marjına dayalı gelir modelleri baskı altında olacak. Bu nedenle Çin finans kurumlarının, genel rekabet gücünü güçlendirmek için varlık yönetimi ve fintech, iş çeşitlendirmesi ve hizmet yeniliği gibi yeni gelir kaynaklarını aktif olarak keşfetmesi gerekiyor.
Ulusal stratejiler doğrultusunda, Çin finans kuruluşları Çin-Afrika İşbirliği Pekin Eylem Planı Forumu'na (2025-27) aktif olarak katılmalı ve Kuşak ve Yol Girişimi kapsamında mali işbirliğine katılmalıdır. Bu, uluslararası ve bölgesel gelişmelere ilişkin araştırmaların güçlendirilmesini, ilgili ülkelerdeki uluslararası finans kurumları ve yerel finans kuruluşlarıyla işbirliğinin derinleştirilmesini ve yerel pazar bilgilerine daha fazla erişimin güvence altına alınmasını ve uluslararası finansal operasyonların ihtiyatlı ve istikrarlı bir şekilde genişletilmesine yönelik desteği içermektedir. Küresel finansal yönetişime ve kural belirlemeye aktif olarak katılmak, Çin finans kurumlarının uluslararası rekabet etme yeteneğini de artıracaktır.
Fed'in son faiz indirimi, küresel parasal genişlemede yeni bir aşamanın habercisi olup, küresel ekonomi için hem fırsatlar hem de zorluklar sunuyor. Dünyanın ikinci büyük ekonomisi olan Çin'in, bu karmaşık küresel ortamda istikrarı ve sürdürülebilir kalkınmayı sağlamak için proaktif ve esnek müdahale stratejileri benimsemesi gerekiyor. Çin, risk yönetimini güçlendirerek, para politikasını optimize ederek, finansal inovasyonu teşvik ederek ve uluslararası işbirliğini derinleştirerek, küresel ekonomik belirsizlikler zincirinin ortasında daha fazla kesinlik elde edebilir ve ekonomisinin ve finansal sisteminin sağlam işleyişini güvence altına alabilir.
Gönderim zamanı: Ekim-08-2024